黄金回落休整，白银突袭飙升

　　文章来源：新华财经

　　新华财经北京9月26日电 周四，国际开盘3735.56美元，最高3761.60美元，最低3721.89美元，收盘报3748.88美元，全天波幅39.71美元，上涨18.08美元，涨幅0.35%。日K线呈现小阳线形态，整体处于短期修正格局之中。

　　一、基本面因素

　　美联储重启降息，虽然未来降息路径依然存在分歧，但是，未来持续降息的市场预期对贵金属市场保持强势形成有力的支撑，在地缘政治因素方面，地区冲突继续升温，避险情绪依然搅动贵金属市场，导致波动幅度加剧。

　　俄乌冲突方面，乌克兰表示对俄港口及军事目标发动了袭击；在阿拉斯加附近的美军战机紧急升空拦截俄国军机；北约对俄发出强硬警告：“再犯领空将动用武力，包括击落战机”。泽连斯基则表示，如果美、俄对俄乌达成停火协议，将准备卸任。各方的表态各异，表明俄乌冲突短期内缓和的希望依然渺茫。

　　就中期市场走势而言，降息周期叠加地区局势的不确定、市场避险情绪依然将主导金价在反复震荡之中保持相对强势。

　　二、技术走势方面

　　从黄金价格整体走势来看，八月底，金价向上突破长达四个月的震荡横盘区间并刷新历史高点纪录，按照技术指标分析，后市理论上涨目标将达到3880美元一线，与当前日线布林带上轨3900美元基本接近，预示金价后市仍有上行空间。但是，如近期所述，金价从3311美元低点开启新一轮涨势之后，目前累计涨幅接近500美元，在持续上涨的同时，潜在的风险也正逐步增加。

　　从短期走势来看，上周金价自10日均线处止跌，经过三连阳的周K线运行触及上升通道顶轨之后，目前，金价暂时陷入震荡修正之中，连续两个交易日，金价基本都止跌于5日均线，显示整体涨势仍然保持相对完好。图形也显示，金价处于3724-2769美元的核心震荡区域内，下方10日均线抬升至3700美元整数，成为当前金价的重要支撑，如果破位3700美元位置，则有可能深度修正，并下探布林带中轨3630美元一线。然而，从当前技术指标来看，3700美元整数关口的支撑效应仍然有效，目前金价震荡调整，仍然是上涨行情的良性修复过程。我们认为：如果金价守稳3700美元整数及10日均线位置，依然有再次中继3800美元整数的可能性。

　　综合而言，经过本月的大幅上涨，临近月底，谨防价格持续回落修正，金价暂时退守3700美元整数关口，下方支撑效应依然明显，我们认为，回落修正仍是为再次冲高蓄积力量。在操作层面上，以回落调整之中买入为主要策略，同时，冲高适度了结。稳健策略是耐心等待3710美元附近的机会，如果金价失守3700美元关口，则暂时离场观望。上方重点关注3765美元附近的压力，金价只有突破3765美元，才有望再次挑战3800美元关口。

　　三、走势

　　从白银价格中期走势格局来看，近期我们一直指出：银价突破43美元目标区后，短期技术目标指向45美元附近，也就是日图及周图布林带上轨所在位置，目前技术目标已经达到，从整体走势来看，下一个技术目标位于47.4美元附近，在达到该技术目标之前，银价将有曲折反复的过程。

　　从短线走势看，上周五，银价突破43美元附近高点之后，连续两天震荡于44.5-43.6美元区间，昨日快速突破冲击45.22美元达到近期技术目标，短期内，仍然需要关注45.35美元附近压力，在此位置附近，仍然存在回落反复的可能。目前，下方5日均线上移至44.4美元，成为近期主要支撑。

　　综合判断，经过昨日的冲高之后，银价短线可能回探44.7-44.35美元区间，只有企稳，才能有再次冲高的可能，在45.2-45.5美元附近位置，注意短线回落，如果突破，则将向上冲击46美元上方。

　　整体来看，银价仍然处于强势状态，当前银价已超出短期预期技术目标，临近月底，需要警惕冲高回落的风险。在操作层面上，以回落买入为主，冲高及时减仓了结，暂时短线操作对待。日内关注44.7-44.35美元区间尝试买入，严设止损，46美元上方注意减仓了结。

　　日内重要位置

　　黄金：下方重要支撑3700美元，上方阻力3765美元，3800美元。

　　白银：下方重要支撑44.7美元、44.3美元，上方阻力45.2-45.5美元、46美元。

　　（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）