瑞能股份IPO八年无果，实控人正收购一上市公司

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从2017年开始，瑞能股份的IPO之路已经走了八年，前后经历三家券商的上市辅导，目标板块也从创业板换成北交所。虽然瑞能股份IPO没有下文，但实控人筹划收购一家上市公司的消息引起市场关注。

控制权面临变更，瑞能股份实控人将接手

8月11日，佳创视讯（300264.SZ）复牌，盘前竞价阶段一度涨停，当天收跌0.73%，次日继续跌2.06%。消息面上，公司从8月4日开始停牌筹划控制权变更，10日公布进展，实控人将由陈坤江变更为毛广甫、李莉夫妇。

本次控制权转让方案由股份转让、表决权委托、定向增发三部分组成。

陈坤江将向李莉转让佳创视讯4.66%股份，并协助李莉寻找其他意向股东以获得0.34%股份。同时，陈坤江将其持有的剩余13.97%股份对应的表决权全权委托给毛广甫行使。为提升新实控人的持股比例，佳创视讯还将向毛广甫与李莉夫妇或其关联方定向增发不超过6786.01万股，募集资金不超过3.54亿元用于补充流动资金及偿还借款。

一季报显示，陈坤江共持有佳创视讯18.63%的股份，但有13.97%的股份为限售股，即有4.66%的股份为无限售流通股。其中710万股处于质押状态，占陈坤江所持股份的8.85%，占公司总股本的1.65%。

截至一季度末，公司第二大股东邱佳芬的持股比例仅为1.35%，其余股东持股比例均在1%以下。若毛广甫、李莉顺利受让5%股份，并获得6786.01万股增发股份，那么两人的持股比例将达到17.93%，陈坤江的持股比例将降至12.07%，其余股东持股比例也将有所稀释。

值得注意的是，这并非陈坤江首次大比例转让上市公司股权。

2024年6月，佳创视讯公告披露，陈坤江拟通过协议转让的方式，向陈新涛转让公司4.65%的股份，这几乎是陈坤江持有的全部无限售条件股份。同时，邱佳芬将向陈新涛转让公司0.35%股份，合计转让股份比例为5%。

但不到两个月，股份转让协议解除，佳创视讯披露的原因是“客观情况发生变化”。

从佳创视讯的基本面来看，公司从2019年开始连续六年归母净利润亏损，收入规模维持在1亿多元的水平。截至2024年末，公司合并资产负债表未弥补亏损金额为-5.99亿元，超过实收股本总额的三分之一。

2025年第一季度，公司实现营业收入0.56亿元、同比大增207%，归母净利润为194万元，同比扭亏，但扣非后归母净利润仍处于亏损状态。若公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元，或2025年经审计的期末净资产为负值，公司股票将面临退市风险警示的风险。

目前，佳创视讯还有两名高管的减持计划正在进行中。监事胡勇计划减持不超过4.25万股，财务总监黄敏计划减持不超过1.92万股，减持期限为6月3日至9月2日。

截至8月12日收盘，佳创视讯股价报6.67元/股，总市值约28.74亿元。

对于有望成为公司新实控人的毛广甫与李莉，佳创视讯公告并未过多介绍。实际上，两人是瑞能股份（834674.NQ，已摘牌）的控股股东、实际控制人。

瑞能股份IPO八年无果，三轮问询后主动撤回

瑞能股份于2015年12月至2017年9月期间在新三板挂牌。摘牌以前，公司和证券签署了上市辅导协议，但在2020年9月，中信建投证券终止了对瑞能股份的辅导工作，辅导期超过三年。

同年10月，瑞能股份开始接受华创证券的上市辅导，2021年5月华创证券发布辅导工作总结报告。次月，瑞能股份的创业板IPO申请获得深交所受理。但在经历三轮问询后，公司在2022年6月主动撤回了申报材料。

瑞能股份并未就此放弃上市梦想，2023年12月重新开始上市辅导，辅导机构换成了，目标板块也换成了北交所。

在辅导备案报告中，前次申报撤回的原因得以揭晓：瑞能股份2021年扣非后净利润规模尚小，为5711.45万元，结合当时创业板过会案例的规模体量，在公司利润规模范围附近的过会案例占比很低，瑞能股份经认真研究和审慎考虑，决定暂缓上市进程。

从当时的创业板审核问询情况来看，深交所在一轮问询中对瑞能股份提出了29个大问题，二轮问询涉及15个大问题，到了三轮问询仍有9个大问题。其中，营业收入、营业成本与采购、毛利率、应收账款、存货在每一轮审核问询中都被问及。此外，三轮问询还关注到创业板定位、新租赁准则、在审期间分红和期后业绩。

招股书显示，瑞能股份主营业务为锂电池检测设备及锂电池后段生产线的研发、设计、生产和销售，产品主要应用于动力电池、3C数码电池和储能电池。报告期内，即2019年至2021年，公司归母净利润分别为0.99亿元、0.52亿元、0.65亿元，累计下跌超过三成。

瑞能股份并未披露后续经营数据，但从行业情况来看，形势或许并不乐观。

瑞能股份在招股书中选取了4家可比上市公司，均属于申万三级锂电专用设备子行业。从这4家公司的2024年经营情况来看，其中3家收入下滑超过10%，归母净利润同比降幅在9.14%到83.88%之间。若将统计范围扩大到锂电专用设备行业，40%的公司去年收入实现增长，只有25%的公司业绩向好。

有公司表示，由于行业产能短期供求错配，国内各家动力电池厂商扩产步伐均受到不同程度的影响，2024年动力电池设备需求及验收节奏仍有所承压。

根据国信证券公布的最新一期辅导报告，瑞能股份的辅导期持续到2024年底。此次毛广甫、李莉计划收购佳创视讯的消息一出，也引发了市场关于瑞能股份借壳上市的猜想。

不过，根据天眼查提供的信息，毛广甫和瑞能股份似乎正面临一场官司。高某起诉毛广甫、瑞能股份，案由是请求变更公司登记纠纷。