储能狂飙下的价格博弈：碳酸锂10万元／吨关键位受压制

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 胡雅文 北京报道

11月21日，碳酸锂期货价格跳水，主力合约2601从超过10万元/吨跌至9万元/吨出头。对于碳酸锂来说，10万元/吨仍是一大关卡。

相比暴涨暴跌的期货市场，现货市场相对稳定，碳酸锂仍保持涨势，但第三方平台披露的最新成交价有所下降。11月21日，SMM电池级碳酸锂指数上涨401元至9.28万元/吨，电池级碳酸锂早盘均价下跌5700元至9.36万元/吨。有业内人士告诉《华夏时报》记者，“公司散单成交也是和下游客户当面沟通，基本不通过贸易商，实际成交价主要看客户选择报给哪个平台。”

“价格会调节供需平衡。从2026年的供需平衡表看，全年小幅过剩，但由于储能装机的非线性增长，或许会出现月度供需错配的可能性。”上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀告诉《华夏时报》记者，“若是10万元/吨以上的价格持续3—6个月，澳洲那边才会考虑（新一轮资本开支）。”

多空分歧凸显

今年6月末至今，碳酸锂价格整体上行，从6万元/吨左右涨至9万元/吨出头，整体上涨约50%。回过头看，8月中旬也曾短暂突破8万元/吨，旋即又在9月中下旬跌至7万元/吨出头。

尤其是11月中上旬以来，碳酸锂价格飞涨，接连突破8万元/吨、9万元/吨。上海钢联数据显示，11月20日，碳酸锂价格最高涨至9.93万元/吨，离10万元/吨只差临门一脚。

市场一度弥漫乐观情绪。彼时，（002460.SZ）董事长李良彬在第十届动力电池应用国际峰会上的发言被广泛传播。和讯消息显示，李良彬指出，“2025年全球碳酸锂需求原预计为145万吨，因下半年需求增长，更新为155万吨。同时，供应能力超170万吨，过剩约20万吨，致今年价格低迷。”

李良彬预测，“2026年碳酸锂需求将增长30%至190万吨，供应能力预计增加25万吨左右，供需基本平衡，价格有探涨空间。若明年需求增速超30%，甚至达40%，短期内供应难平衡，价格或突破15万元/吨，甚至20万元/吨。”

与此同时，一则据称来自（300014.SZ）董事长刘金成在小范围交流会上的发言在业内流传，观点包括不太认可明年全行业有50%的增长；也不太认可电池价格能涨很多，认为会反噬需求；认为电池材料涨价不是需求触发，是短期扰动。

此后，有网图显示，亿纬锂能的投资者关系总监黄远庭对外重申了刘金成的观点，指出2026年和2027年会是行业的好日子；不认为行业是普遍增长50%，因为增长一定是分化的；材料和电池价格都会涨，但最终涨幅得看上下游博弈和终端接受度。

储能需求驱动

乐观预期尚未稳固之际，市场已经迎来急刹。11月21日，碳酸锂主力合约2601当日下跌9%，收报9.1万元/吨；上海钢联电池级碳酸锂晚盘均价下跌6800元至9.25万元/吨；SMM电池级碳酸锂上涨1000元至9.23万元/吨。就近期整体表现来看，随着期货下跌，现货涨幅收窄，市场分歧已明显放大。

就近期碳酸锂价格反弹，李攀告诉记者，是基本面和市场情绪共同驱动、形成合力的结果，“近期，锂盐厂去库，材料厂去库，碳酸锂库存主要集中在期现贸易的流通环节。”

从数据来看，2025年的供需局面将和过去两年有所不同。李攀告诉记者，2023年，中国碳酸锂总需求量为53.4万吨，总供给量为56.9万吨；2024年，中国碳酸锂总需求量为87.7万吨，总供给量为91.8万吨；2025年，预估中国碳酸锂总需求量为121.2万吨，总供给量为119.8万吨。

据ICC鑫椤锂电数据库统计，2025年10月，国内碳酸锂需求量已达到12万吨，环比增长8%，而碳酸锂库存已降至12万吨以内，可用天数从上半年的50天以上降至不足1个月，供需面出现逆转。

需求上涨的动力来自储能。紫金天风期货研报显示，2025年1—11月储能电芯累计产量预计达465.23GWh，累计同比增长52%，实际上近年来储能电池产量均维持高增长，但随着基数逐步走高，储能对碳酸锂需求的影响进一步加大，成为重要终端新驱动之一。

李攀称，“2025年全球储能市场出货量预计实现520GWh，其中，在136号文落地后，中国市场新能源发电入市，容量电价托底叠加峰谷价差套利显著提升了储能项目的经济性，海外市场储能受益于光储平价及电力市场需求驱动；从储能订单和新增产能数据分析，预计2026年全球储能市场出货量有望实现780GWh，同比增长50%。”

下游接受度不高

不难看出，储能超预期的表现和材料端涨价，让市场对碳酸锂价格破十万抱有期待。但市场走势仍在胶着，海外矿商和下游厂商的态度都相对谨慎。

从供给端来看，全球主要锂资源国基本保持正常生产，国内盐湖提锂产量四季度环比三季度有所提升，而云母提锂产量四季度环比三季度下降。李攀指出，“价格会调节供需平衡。从2026年的供需平衡表看，全年小幅过剩，但储能装机的非线性增长，或出现月度供需错配的可能性。”

上海有色网分析指出，当前，海外矿山报价水涨船高，但对未来价格持有悲观预期，放货意愿有所加大。据称，智利锂生产商SQM公布了两年以来最高的电池金属价格，并将此归因于电动汽车和储能系统领域的发展。SQM认为，今年锂需求可能较2024年增长25%。

SQM首席执行官里卡多·拉莫斯在业绩说明中表达了谨慎乐观的态度，“尽管市场仍然高度波动，但我们持谨慎乐观态度。”他预计这一趋势将延续至第四季度，“需求基本面依然强劲，不仅来自电动汽车，也来自储能系统。”

与此同时，SQM宣布大幅收窄其2025年至2027年的投资展望，将预估资本支出从先前的31亿美元—38亿美元，下调至27亿美元。SQM亦表示部分投资决策已被推迟，但重申了生产和销售目标。据称，SQM更改后的资本支出将在未来几年里逐步投入使用，其中约四分之一将用于维护。

SQM智利锂业务战略与发展副总裁巴勃罗·埃尔南德斯指出，“我们仍在评估需求增长预期，并保持相对保守的看法。”

能决定未来供给弹性的，是扩产情况。李攀告诉记者，“这取决于持续时间，若是10万元/吨以上的价格持续3—6个月，澳洲那边才会考虑（开启新一轮资本开支）。”

就下游对涨价的接受情况，李攀表示，“各厂表现不一，要看是否还有库存。下游普遍觉得这个价格不太能持续，10万元/吨左右的价格下，日内总成交只有小几百吨。”

责任编辑：李未来 主编：张豫宁