俄罗斯央行破例抛售实物黄金储备，财政压力下的非常规操作

　　金十数据

　　为填补预算缺口，俄罗斯财政部首次动用国家储备中的实体黄金进行抛售。俄乌冲突期间，俄罗斯主权基金已售出近六成黄金资产，流动性储备缩水超一半。

　　据《莫斯科时报》报道，俄罗斯央行周三宣布，作为财政部充实国家预算行动的一部分，已首次开始出售储备中的实体黄金。

　　此举延续了此前与国家财富基金（NWF）黄金交易的操作模式，不过此前交易大多以虚拟形式进行。在那些操作中，政府将黄金出售给央行，使金条得以保留在国家储备体系中。

　　俄罗斯黄金储备量超过2300吨，位居全球第五大黄金储备国。

　　“随着国内黄金市场流动性近年持续提升，俄罗斯央行目前在国内市场进行的等价操作开始部分通过黄金完成，”一位央行发言人向国际文传电讯社表示。

　　俄罗斯央行未披露此次销售的具体时间表与规模。

　　在俄乌冲突全面爆发之前，国家财富基金持有405.7吨黄金。此后为弥补预算缺口，财政部已售出其中的57%（即232.6吨）的黄金储备，截至11月1日存量降至173.1吨。

　　包括黄金在内的国家财富基金总体流动性资产已下降55%，目前规模为516亿美元。

　　经济学家指出，这些黄金销售有助于央行向市场注入货币以支撑汇率。

　　“使用黄金作为工具可将压力分散至不同市场，并维持储备多元化，”自由财经全球公司（ Freedom Finance Global）分析师弗拉基米尔·切尔诺夫（Vladimir Chernov）表示。

　　资深分析师Stephen Innes在Fxstreet撰文称，在这个制裁资产无法流动、美元资产遭冻结、地缘政治不断重构全球金融管道的时代，克里姆林宫最终认定：唯一仍能自由奔涌的储备池只剩黄金。俄罗斯国内黄金市场的流动性动态已悄然蜕变，使央行得以将操作规模扩大到数年前无法想象的水平。这并非虚张声势的作秀，而是一场结构性转向——在本就依靠恐慌情绪、供应缺口和去美元化浪潮支撑的市场中，又增添了一股无声的东风。

　　Innes写道，制裁虽切断了国际通道，却意外迫使体系加速成熟——如今市场周转率已提升到足以让央行开展黄金操作，为国家财富基金调整资产组合时，其精准程度堪比交易员将负债驱动型投资组合向强势资产重新平衡。

　　更关键的是：当前黄金占比约40%的国家财富基金，已成为莫斯科预算缺口的财政减震器。这意味着全球金价每轮上涨不仅充实了储备，更增加了莫斯科可动用的流动性空间——且完全无需触碰被冻结的西方资产。市值攀升直接转化为政治选择权的扩张。