财经早报：大摩下调多家硬件设备公司评级 比特币六周市值血洗6000亿丨2025年11月18日
【头条要闻】
中德高级别财金对话中方牵头人、国务院副总理何立峰与德方牵头人、德国副总理兼财政部长克林拜尔17日在北京共同主持第四次中德高级别财金对话。对话中，何立峰表示，中方愿同德方一道，落实好两国领导人达成的重要共识，开启全方位战略伙伴关系新篇章，为世界经济稳定增长作出新贡献。克林拜尔表示，德方愿与中方密切财金领域交流合作，推动两国关系取得更大发展。对话期间，双方达成一系列互利共赢的成果和共识。此后，何立峰和克林拜尔共同出席了第二届中德金融界圆桌会。“中德同意加强经贸联系，结束贸易紧张局势。”路透社17日在其报道中提到，中德两国分别是世界第二和第三大经济体。
财报季的热度将迎来最后的高峰，沃尔玛、家得宝和塔吉特等零售巨头将发布业绩报告。最大焦点英伟达的财报定于周三收盘后发布，这将检验今年人工智能相关股票惊人涨势的可持续性。目前部分投资者担忧该板块估值过高，且已显现泡沫迹象。杰富瑞（Jefferies）科技行业分析师法武扎（Jeff Favuzza）指出，期权市场数据显示，英伟达财报发布后，其股价可能出现6%左右的双向波动（上涨或下跌6%）。
“目前科技成长板块似乎正受到一定冲击，这可能是年底前的获利了结行为，但英伟达的财报应能让市场了解，相关企业对其产品的投入意愿究竟有多强烈。”装甲投资（Equity Armor Investments）首席投资官布斯塔特兰（Brian Stutland）表示。
消息面上，摩根士丹利美国科技硬件股票研究主管Erik Woodring在最新报告中表示，随着存储芯片价格大涨，以及2026年度继续涨价的预期，大量OEM（原始设备制造商）和ODM（原始设计制造商）利润将持续承压。
报告中写道：“内存（NAND和DRAM）——服务器、存储阵列、个人电脑、智能手机等设备的关键成本构成之一——正处于定价的’超级周期’中，驱动因素包括超大规模云服务商需求加速、向高带宽内存的转变，以及近年来对NAND产能的投资不足，这些商品的现货价格在过去6个月内上涨了50%–300%，而在整个2026年内仍有可能出现每季度两位数百分比的涨幅。近期报告也显示，未来两个季度内存的交付率可能降至最低40%。”
海峡创新11月17日晚发布公告称，公司股票自10月27日至11月17日价格涨幅为185.89%，期间于2025年10月28日、11月4日、11月17日出现三次股价异常波动或严重异常波动，严重背离公司基本面。为维护投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自11月18日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。
摩根资产管理表示，短期市场或仍将围绕景气确认、政策预期与仓位再平衡展开博弈，下行或风险可控，向上突破或需量能配合与外部环境改善。“市场整体趋势向上逻辑未改，中国资产或仍处于价值重估早期阶段，短期整固有利于行情中长期健康发展，关注板块轮动中的低吸机会。”
比特币最大财库公司Strategy周一披露，在截至上周日的七天内买入8.356亿美元比特币，创去年7月以来最大单周买入规模。但这一抄底目前并未提振市场情绪。比特币周一美股盘中跌破9.2万美元，抹平今年内涨幅，较10月6日所创的盘中最高纪录跌约27%。比特币正经历一场来势汹汹的下跌，即便华尔街的支持、政策的支持和机构资金的涌入悉数到位。
截至本周一，这一全球最大加密货币已将今年年内的涨幅几乎悉数抹去，在10月6日涨破12.6万美元创最高纪录后，市值六周内蒸发约6000亿美元。对于一个本应凭借主流化进程走向稳定的市场而言，此轮抛售的速度和力度都超出预期。
11月17日，中国开源模型首次在“应用层”向全球头部AI产品发起正面竞争。当日，阿里巴巴宣布全力进军AI to C市场，千问App公测版上线。基于全球性能第一的开源模型Qwen3，千问App不仅免费，而且与各类生活场景生态结合，打造“会聊天能办事的个人AI助手”，与ChatGPT展开全面竞争。
国元证券分析认为，千问App将助力阿里巴巴加速拓展C端市场，依托其海量的C端客户，有望打开新的成长空间。
【话题公司】
内部信发布后引发关注，但并未收获预期的共鸣，有员工表示无法与正在旅游的老板共情，类似言论在多个社交平台引热议。疑有员工发文调侃与吐槽，称“今夜，所有xdfer（新东方人）都是南极人”，暗指老板的“远方”与员工的“现场”形成鲜明对比。
宁德时代11月17日晚间公告称，根据2025年11月17日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为376.12元/股，拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为16家机构投资者，拟受让股份总数为4563.24万股。
11月17日晚间，孚日股份披露公告称，公司股票价格自11月3日至11月17日累计涨幅达112.35%，已严重偏离公司基本面，可能存在非理性炒作，交易风险大，存在短期下跌的风险。公告显示，孚日股份股票交易价格10个交易日收盘价格涨跌幅偏离值累计异常，连续8个交易日累计偏离113.94%，根据有关规定，属于股票交易严重异常波动情形。经统计，11月6日—11月17日这8个交易日内，公司股价接连斩获8个涨停。
硅谷知名保守派投资人彼得·蒂尔（Peter Thiel）在今年第三季度清仓AI（人工智能）芯片龙头英伟达。近日，蒂尔宏观基金（Thiel Macro Fund）向美国证券交易委员会（SEC）提交的第三季度持仓报告（13F）显示，其在报告期间出售了53.77万股英伟达（Nasdaq：NVDA）股票，截至9月30日，蒂尔不再持有任何英伟达股份。基于英伟达在第三季度的平均股价计算，蒂尔通过抛售这些股票套现近1亿美元。今年以来，英伟达股价已涨超40%。
【行业热点】
【市场策略】
摩根士丹利表示，其对恒生指数的年终目标为27500点，对沪深300指数的年终目标为4840点，分别较当前水平高出约4%和5%。值得注意的是，摩根士丹利是首家对2026年中国股市表现作出展望的华尔街投行。
2025年，由于政策加持、贸易紧张局势缓和以及中国科技进步提振，中国A股和港股双双强劲上涨。MSCI中国指数和恒生指数今年均飙升逾30%，而沪深300指数上涨近17%。今年以来，外国投资者对中国股票的购买达到了4年来的最高水平。国际金融协会（IIF）的数据显示，今年1月至10月，流入中国股市的海外资金总额为506亿美元，远高于2024年的114亿美元。
摩根士丹利预测，中国企业明年的利润将增长6%，到2027年增速可能升至10%。受贸易利好以及美联储降息预期支撑，MSCI中国指数的预期市盈率将维持在12至13倍，与当前水平基本持平。该行还表示，投资者2026年应该采取自下而上、聚焦个股的选股策略。例如，选择符合中国五年规划中科技自立自强目标的创新型科技股，以及能够抵御市场波动的高股息股。
【新股动态】
【公告速递】
【重大事项】
天普股份：中昊芯英发出全面要约收购
荣盛发展：与中国信达资产管理股份有限公司河北省分公司签订《债务重组合同》
航天发展：不存在应披露而未披露的重大事项
盛新锂能：公司近期生产经营情况正常
ST合纵：不存在应披露而未披露的重大事项
滨海能源：不存在应披露而未披露的其他重大事项
海南矿业：不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息
中一科技：公司目前经营正常
日上集团：公司近期生产经营情况正常
雅化集团：公司目前经营情况正常
锋龙股份：不存在应披露而未披露的重大事项
普冉股份：拟收购诺亚长天31%股权
*ST新研：法院裁定受理公司及子公司重整
正裕工业：于乐控股等拟收购公司13.3354%股份
孚日股份：公司股票可能存在非理性炒作，存在短期下跌的风险
安泰集团：公司股票交易严重异常波动，存在市场情绪过热、非理性炒作风险
和顺石油：不存在其他应披露而未披露的重大信息
华瓷股份：公司已披露的经营情况及内外部经营环境未发生重大变化
日出东方：不存在应披露而未披露的重大信息
实朴检测：不存在应披露而未披露的或处于筹划阶段的重大事项
*ST华嵘：股权转让存不确定性
九典制药：拟使用自有资金4658.45万元收购上善弘仁持有的诺纳医药10%股权
中国软件国际：公司与深圳开鸿数字产业发展有限公司、北京奕斯伟计算技术股份有限公司正式签署战略合作协议
亚宝药业：拟将太原制药62%的股权转让给同享科技
生益电子：拟定增募资不超过26亿元
深圳新星：全资子公司三氟化硼项目已获试生产批复
中国广核：招远1号机组即将开始全面建设
科思科技：射频收发芯片取得阶段性成果
华夏幸福：法院指定公司预重整临时管理人
康龙化成：收购佰翱得82.54%股份构成关连交易
科兴制药：向中国证监会提交H股发行备案申请
盟科药业：终止向特定对象发行股票事项
绿地控股：新增诉讼累计金额65.87亿元
岱美股份：拟使用自有资金1亿元设立全资子公司
思创医惠：苍南芯盛拟将成为控股股东 控制权拟将从无实际控制人变更为魏乃绪
中国铁建：近期中标多个重大项目，合计金额496.29亿元
侨银股份：预中标1.46亿元环卫项目
*ST松发：下属公司签订重大合同，标的合同金额分别约为2-3亿美元、4-6亿美元
天合光能：控股子公司天合储能签订2.66GWh储能产品销售合同
海峡创新：10月28日、11月4日、11月17日出现三次股价异常波动或严重异常波动 停牌核查
亚星化学：拟购买天一化学100%股权 股票复牌
ST中迪：停牌核查结束 公司经营情况正常18日复牌
【增减持】
节能国祯：股东生态环境集团拟增持不低于2%股份
皇台酒业：控股股东计划7000万元-1.4亿元增持公司股份
【回购】
科力尔：拟1000万元—2000万元回购公司股份
