被不良资产反噬，千亿商业帝国陷债务危机

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（来源：中国地产基金百人会）

来源| 不良资产头条综合21世纪、网易清流

以接盘烂尾楼起家，到横跨航空、新能源、文旅的千亿商业帝国，多弗集团短短十余年就跻身“中国民企500强”之列，其崛起堪称中国民营企业的“跨界神话”。左手资本运作，右手产业布局的光环之下，多弗集团的部分业务板块正经历债务纠纷。

2025年6月18日，《2025年中国500最具价值品牌》分析报告显示，多弗集团以1165.85亿元的品牌价值排名第88位。

但一个多月后，也就是2025年7月25日，温州市水务集团有限公司诉温州多弗地产集团有限公司、温州祥生多弗置业有限公司案开庭，案由是建设工程施工合同纠纷。这仅是多弗集团旗下企业债务纠纷中的冰山一角。

创始人胡兴荣旗下多家公司股权被冻结，涉及金额近10亿元。多弗集团旗下多家子公司屡被国家税务总局提示欠税。

80后创始人的资本运作之路

80后创始人的胡兴荣是温州人，2008年金融危机爆发，全国各地出现大量烂尾楼项目，胡兴荣抓住时机进入北京收购烂尾楼，开始做不良资产，人称“烂尾楼富豪”。

靠盘活烂尾楼起家的多弗集团地产板块形成了浙皖、沪苏、大湾区、中部、成渝、山西六大战略区域，涉足20多个城市。在地产领域站稳脚跟后，多弗集团的资本布局也悄然展开。

2015年，胡兴荣实控的公司在一场司法拍卖中以5.81亿元竞得兴乐集团股份，开始掌控这家A股上市公司，为后续资本运作埋下伏笔。

2018年4月，多弗集团将港股上市公司民生国际收入囊中，形成“A+H”双资本平台。

2022年，多弗开启了新能源领域的布局。此后，多弗集团加速发展现代服务业，旗下新型现代服务业综合运营商奥特莱斯（中国），在环京雄安、崇礼及山东高平等地运营地标奥特莱斯。旗下托尼洛・兰博基尼酒店积极拓展，加快国际化、品牌化、专业化发展，在温州、丽水、海安等地开有酒店。

至2024年，多弗集团实现营收2189亿元，年末总资产为1433亿元。这一年，胡兴荣以130亿元个人财富入选胡润全球富豪榜。

被不良资产反噬

但在光环之下，多弗集团的部分业务板块正经历债务纠纷、项目停工的阵痛。相当一部分是彼时收购的不良资产项目。

如铜仁福天地产公司、贵州福天房地产开发有限公司牵涉多起民间借贷纠纷、买卖合同纠纷，部分福天领秀城二期的房产及店面被法院拍卖。多弗集团收购相关项目后，曾将福天领秀城二期1776套商品房转移到关联公司处，以逃避债务执行，但仍未能完全摆脱债务问题。

福天领秀城项目，是多弗集团在2018年底收购的楼盘。

2010年，早期股东聂福兴设立了铜仁福天地产公司，并斥资1.06亿元取得贵州省石阡县福天领秀城项目建设用地使用权。2015年6月25日，股东张仲亮入股并接手前股东所持项目公司38%股权，后于2018年要求进行最终结算，分配利润。根据当时的《股东会决议》，约定张仲亮将所持38%股权转让给聂福兴，转让价款为7800万元。

为此，聂福兴向张仲亮出具7800万元的《欠条》。聂福兴于在2018年底，将贵州福天房地产的控制权转让给多弗集团。多弗集团接手贵州福天房地产的股权，也就难以避开福天领秀城项目身上价值7800万元的担保函。为了追回欠款，张仲亮在2019年7月向法院提出申请，冻结铜仁福天、贵州福天及重庆福天旗下1亿元的资产。除了这笔欠款外，铜仁福天和贵州福天还牵涉多起民间借贷纠纷、买卖合同纠纷。

此外，重庆皇石置业有限公司因贷款逾期被广发银行重庆分行起诉，多弗集团旗下港股上市公司民生国际通过新辉投资（集团）有限公司对其100%持股。

天眼查显示，温州多弗地产集团有限公司涉及18条司法案件，其中17条为被告身份，相关案件涉及金额达3420.95万元；截至目前，该公司被执行总金额为2850万元。

多弗集团旗下的航空产业园、文旅小镇等部分项目也出现停滞。

自2021年以来，多弗集团陆续与温州市龙湾区、太原市清徐县、南宁市宾阳县等地政府签约，宣布投资数十亿元建设航空产业园。

如今多弗集团陷入债务危机，这些债务或许并不因其而起，但收购不良资产这一业务本身便存在这种风险，多弗想要盘活这些资产，不仅需要借新债，而且还不得不应对难缠的旧账。新债旧账叠加，不仅影响业务进展，而且也反噬了多弗集团本身。