“黑色星期五”成真！CME宕机，黄金价差狂飙20倍

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　　来源：金十数据

　　芝加哥商品交易所集团（CME）素以“全球风险管理中心”自居，但周五，这个中心却一度对世界关上了大门。据芝商所最新消息，EBS市场于格林威治标准时间12：00（北京时间20：00）开放。

　　因数据中心故障，期货与期权交易骤然暂停，波及范围囊括了标普500期货、外汇平台EBS，以及国债、原油乃至棕榈油等，涉及合约价值高达数万亿美元。

　　身在新加坡的石油交易员起初以为是恶作剧，因为报价流并未立即停止。然而，几分钟后屏幕瞬间凝固，他们被踢出交易平台。

　　“很烦人。我们原本要给一些股指期权定价，”新加坡Reed Capital Partners副首席投资官杰拉尔德·甘（Gerald Gan）抱怨道。“我的供应商在找替代方案，但流动性肯定无法与芝商所相比。” 这番话凸显了芝商所如今已成为全球市场机器的“心脏”。数据显示，其衍生品合约日均交易量超过2600万份，仅迷你标普500和纳斯达克100期货的日均名义价值交易额就高达约1万亿美元。

　　近年来，全球交易所的宕机事件层出不穷。2024年6月，纽交所就曾因技术故障错误暂停约40只股票交易；欧洲的伦交所集团在2023年底的几个月内，也经历过三次停摆。

　　而这次芝商所的停摆时长已超过2019年的技术故障，这必将引发业界对该公司、数据中心运营商和应急预案的严厉质询。最新的警报仍未给出恢复时间的预估。

　　商品交易员正焦头烂额，尤其是要处理当天即将到期的美国汽油和柴油期货基准交割问题。在领英上，嘉能可的一位员工评论道：“这才叫真正的‘黑色星期五’。”

　　宕机严重限制了美国国债期货交易，现货债券交易稀疏，交易员缺乏对冲手段。尽管伦敦开盘后，交易员可以借道掉期市场对冲，但对整体市场仍是重创。

　　在外汇市场，尽管价格正在恢复，但伦敦开盘时，部分平台买卖价差一度扩大。东方汇理资产管理公司的投资组合经理阿梅莉·德朗布尔（Amelie Derambure）表示：“我们通常用衍生品做战术交易，但今天早上根本不可能。谢天谢地，今天是清淡日，否则就是一场灾难。”

　　原本感恩节后周五的半日交易就预示着平静，更何况本周并无美联储官员讲话和重要经济数据。

　　“幸运的是，感恩节后市场清淡，” Forte Securities驻伦敦的股票销售专家伊曼纽尔·瓦拉瓦尼斯表示。“这件事发生在月末，还恰逢许多共同基金的年终结算日，问题被几何级放大。让万亿美元的资产冻结，对所有相关方来说都颜面扫地。”

　　鉴于风险太高，不少人选择袖手旁观。日内瓦Gama资产管理公司的首席投资官拉吉夫·德梅洛表示：“我本来就警惕在这种低流动性的日子里交易。有了这次宕机，就更没有理由出手了。”

　　黄金的“惊魂时刻”。

　　周五，黄金市场经历了一场“惊魂时刻”。芝加哥商品交易所（CME）突发的技术故障，不仅让交易员们措手不及，更是在美国政府史上最长停摆的阴影尚未消散之际，投下了又一块“绊脚石”。

　　这次持续数小时的系统瘫痪，直接冻结了Comex上的黄金期货和期权交易。这些合约是伦敦现货市场的重要对冲工具。当期货市场失声，其价格与主导市场的伦敦现货价格脱节，导致交易难度呈几何级数增加。

　　受此影响，现货黄金价格一度狂飙，随后在剧烈震荡中回吐涨幅。更令人不安的是，买卖价差瞬间大幅飙升。此前，市场已因美国政府停摆导致的关键经济数据缺失而“盲飞”了一阵子，这次CME的故障无疑是雪上加霜。

　　盛宝银行的策略师奥莱·汉森（Ole Hansen）一针见血地指出：“现货与期货本是一体两面，交易员依靠期货来对冲现货风险。一旦‘对冲的利器’失效，现货市场必受拖累——价差扩大，交易量萎缩。何况，美国正值感恩节长周末，市场原本就清淡，‘黑天鹅’来得尤其不合时宜。”

　　面对Comex的停摆，部分交易员坦言，他们被迫重拾“古老”的电话交易方式，紧急联系经纪人进行风险对冲。而外汇和贵金属交易的主流电子平台EBS也未能幸免，同样被CME的故障波及。

　　通常仅为每盎司1美元左右的买卖价差，在短暂时间内竟飙升至惊人的20美元以上。价差的剧烈放大，是市场流动性极度匮乏或极端波动性爆发的最直接信号。

　　尽管经历了这一插曲，黄金本周仍累计上涨超过2%，有望实现“四连阳”的月度佳绩。自10月创下历史高点以来，美联储官员的鸽派言论，以及延迟公布的经济数据，都强化了市场对降息的预期。这对于不支付利息的黄金而言，无疑是最大的“利好”。

　　在美联储周六进入对外“静默期”之前，交易员们正争分夺秒地消化每一个可能影响下次利率决定的信号。由于此前政府停摆，部分重要经济数据已确定“难产”，这使得美联储和投资者对全球第一大经济体的健康状况判断难度大增。

　　黄金正走在创下1979年以来最佳年度表现的轨道上。上个月，在全球央行持续的“扫货”行动，以及ETF资金的大幅涌入支撑下，金价成功冲破4380美元的纪录高位。在投资者普遍从政府债券和法定货币中抽身之际，黄金已成为资金争相涌入的“避风港”。

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