美联储下周降息几乎板上钉钉，明年利率路径却悬念拉满！

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　　来源：金十数据

　　路透社一项经济学家调查显示，美联储下周将降息25个基点，并在12月再次降息；但对于明年年底利率水平，受访经济学家仍存在严重分歧。

　　一个月前，经济学家还预计今年仅会再降息一次。但随着美联储政策制定者近期转向支持额外降息，新的预测随之调整。

　　当前美联储面临双重风险：关税可能导致本已高企的通胀进一步攀升，同时劳动力市场或进一步疲软。美联储似乎更看重后者，因此在上月进行了2023年12月以来的首次25个基点降息。

　　在117名受访经济学家中，除2人外，其余115人均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，使利率降至3.75%-4.00%区间。另有2人预计10月降息25个基点、12月降息50个基点。

　　对于12月是否再次降息，支持的经济学家比例降至71%。此次调查开展于10月15日至21日。

　　金融市场交易员信心更足，已在利率期货合约中完全消化了今年再降息两次的预期。

　　包括美联储主席鲍威尔在内的多名联邦公开市场委员会（FOMC）成员均表示，将持续关注就业市场。

　　然而，已持续三周的政府停摆导致关键的就业与通胀官方数据延迟发布，令经济前景变得模糊。

　　“坦诚地说，当前FOMC中，约有一半成员更关注劳动力市场，另一半则聚焦通胀风险。”汇丰银行（HSBC）美国经济学家瑞安·王（Ryan Wang）表示。

　　“美联储面临的难题在于，就业增长放缓是否主要反映劳动力需求大于供给。很难精确判断哪个因素影响更大，而这将决定货币政策应如何应对。”

　　近期私营部门数据显示，裁员与招聘规模均较为温和，表明就业市场未出现重大变化。

　　调查中位数预测显示，到2027年，失业率每年平均将维持在当前4.3%左右的水平，与上月预测基本一致。

　　最新调查还显示，美联储以个人消费支出（PCE）衡量的2%通胀目标，预计到2027年每年平均通胀率仍将高于2%。

　　推迟至10月24日发布的消费者价格指数（CPI）报告预计将显示，上月消费者通胀率从8月的2.9%升至3.1%。

　　关于明年年底利率水平，经济学家给出了七种不同预测，区间从2.25% - 2.50%到3.75% - 4.00%不等。不确定性增加的部分原因是，市场猜测鲍威尔主席任期将于明年5月结束后，谁将接任美联储主席一职。

　　在回答额外问题的33名经济学家中，76%（即25人）认为，本轮货币政策周期结束时，美联储利率政策面临的更大风险是将利率压得过低。

　　数月来，美国总统特朗普一直施压鲍威尔，要求其大幅降息。

　　“风险在于明年可能会有更多次降息。”德意志银行（Deutsche Bank）高级美国经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）表示，“与以往任何一届政府相比，美联储失去独立性的风险都有所上升。”

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